Trece bancos se quedaron con los primeros 200.000 millones del FGS para hipotecas UVA con techo de 7,5% anual

Trece entidades financieras resultaron adjudicatarias en la primera subasta de 200.000 millones de pesos que el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES destinó a créditos hipotecarios para primera vivienda, en una operación que, según datos del organismo previsional, concentró la totalidad del cupo disponible frente a una demanda de 258.640 millones de pesos repartida en 42 ofertas presentadas por 18 bancos.

Vamos a los números: cómo se repartió el fondeo entre los bancos

Del monto total subastado, el 82 por ciento, equivalente a unos 164.400 millones de pesos, quedó colocado a un plazo de cinco años, con un spread promedio de 4,94 por ciento anual sobre UVA. El tramo restante, cercano a los 35.500 millones de pesos, se adjudicó a un año, con un spread promedio de 2,67 por ciento sobre la misma unidad de ajuste. En ambos casos, las propuestas superaron el piso de tasa mínima exigido por el regulador para participar de la compulsa, lo que dejó una curva de rendimientos relativamente acotada entre los bancos ganadores.

Comparado con la campaña anterior, cuando el fondeo de la línea Procrear y otros esquemas de promoción hipotecaria se canalizaba mayoritariamente a través de bancos públicos con tasas reguladas y plazos más cortos, esta licitación introduce un cambio relevante: el dinero proviene de un fondo previsional, se subasta entre bancos privados y públicos en simultáneo, y el costo final del crédito queda limitado por un tope explícito del 7,5 por ciento anual más UVA para el tomador.

Varias entidades, incluso antes de la subasta, ya venían ajustando sus líneas propias a un esquema compatible con el nuevo fondeo. El Banco Macro fijó la tasa de 7,5 por ciento más UVA para préstamos a hasta 20 años; Credicoop y BBVA aplicaron idéntica condición para clientes que acreditan haberes y adquieren su primera vivienda; y el Banco Ciudad llevó el plazo hasta 25 años con la misma tasa de referencia. La homologación previa de condiciones sugiere que el sistema financiero llegó a la compulsa con una lectura común del rango de tasas sostenibles.

Desde el punto de vista del diseño, el mecanismo replica lógicas ya probadas en otras licitaciones de letras y pases del Banco Central, pero las adapta a un objetivo de política productiva: en lugar de regular la liquidez de manera puramente monetaria, el FGS direcciona los fondos hacia un sector específico de la economía real, en este caso la construcción y el acceso a la vivienda, con un ancla cuantitativa precisa, la cantidad de operaciones esperadas.

Qué falta saber: el próximo paso de los bancos y la respuesta de la demanda

Las entidades tienen ahora 120 días corridos para colocar los fondos en créditos concretos, plazo que, si se cumple en ritmo, permitiría ver las primeras operaciones en lo inmediato. Voceros del sector estimaron que las primeras ofertas bajo estas condiciones podrían estar disponibles antes del cierre de esta semana o, a más tardar, en los primeros días de la siguiente. El cronograma total del programa contempla hasta diez rondas sucesivas de 200.000 millones cada una, con una proyección oficial de entre 17.000 y 18.000 nuevas operaciones inmobiliarias en los próximos meses.

Quedan por delante, no obstante, algunas definiciones que el esquema todavía no resuelve con precisión: cómo se distribuirá internamente el cupo entre los bancos una vez adjudicado, qué criterios de scoring aplicará cada entidad para seleccionar a los tomadores dentro del techo de 7,5 por ciento y cuál será el comportamiento de la cuota UVA en un escenario inflacionario que pueda alterarse entre la firma del crédito y el inicio efectivo de los pagos. El segundo de esos interrogantes, el de la selección de clientes, es donde se juega buena parte del éxito del programa, porque la tasa final al usuario dependerá no solo del tope regulatorio sino de la combinación de plazo, ingresos demostrables y perfil crediticio que cada banco exija como condición de acceso.