La inflación en Estados Unidos trepó al 3,7% interanual en septiembre y la nafta volvió a encabezar las subas

El costo de vida en Estados Unidos volvió a acelerarse en septiembre. El índice de precios al consumidor avanzó un 3,7% respecto del mismo mes del año anterior, por encima del 3,4% de agosto, mientras que en la comparación mensual los precios subieron un 0,6%, también por encima del 0,4% del mes previo (Oficina de Estadísticas Laborales). El número marca un cambio de tendencia después de varios meses de desaceleración y vuelve a poner al combustible en el centro de la escena.

Vamos a los números. El componente que más presión ejerció sobre el indicador fue la nafta, que encareció cerca de un 9% entre agosto y septiembre, en un contexto signado por las tensiones en el suministro global de petróleo y gas derivadas del conflicto armado en Irán, activo desde principios de año. El precio promedio nacional del galón se ubicó en 4,34 dólares, un nivel levemente superior al del mes anterior, aunque con cierta tendencia a la baja en las últimas semanas. La suba de la energía, sin embargo, no se quedó en el surtidor: las empresas que producen y distribuyen alimentos absorbieron costos más altos de transporte y logística, y comenzaron a trasladar parte de ese encarecimiento a los productos de consumo masivo.

El impacto se transmite a las góndolas

La dinámica quedó ilustrada por el anuncio de PepsiCo, que confirmó una suba de precios en parte de su catálogo para compensar el encarecimiento del combustible, del aluminio y de otros ingredientes. Se trata de un caso testigo de cómo el precio de la energía termina filtrándose hacia bienes de consumo corriente. En paralelo, los pasajes aéreos acumularon un incremento del 23% en la comparación interanual, y la ropa fue otro de los rubros que aportó al alza mensual.

La subyacente también se mueve

La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles como alimentos frescos y energía, se ubicó en el 2,6% interanual en septiembre, por encima del 2,4% de agosto. En términos mensuales, el indicador avanzó un 0,3%, igual que en el mes anterior. Se trata de la lectura que miran con más atención los analistas porque refleja dinámicas más estructurales del nivel de precios, más allá de los vaivenes del petróleo.

Comparado con la campaña anterior, el cuadro muestra un cambio de signo: en 2022, el índice general había tocado un pico de 9,1% interanual, en la etapa más aguda del proceso inflacionario posterior a la pandemia. La lectura de septiembre, aunque todavía elevada, se ubica muy por debajo de aquel máximo, pero la trayectoria del año fue ascendente. En la jornada en que se conoció el informe, el precio del barril de petróleo Texas se situaba cerca de los 95,53 dólares, con una suba aproximada del 1,5%, lo que sugiere que el componente energético podría seguir presionando el indicador en los próximos meses.

Lo que falta saber

La pregunta que aún no tiene respuesta es cuánto tiempo permanecerá elevada la nafta y, sobre todo, en qué medida el alza del combustible se trasladará efectivamente a los precios de los alimentos y otros bienes de consumo masivo. Tampoco está claro si la inflación subyacente consolidará una tendencia alcista o si se estabilizará en torno al 2,6%, un nivel que, aunque lejano del pico de 2022, ya se ubica por encima de la meta de largo plazo que persigue la Reserva Federal. El próximo dato mensual y la evolución del barril en las próximas semanas serán, como suele ocurrir, las variables clave para interpretar el rumbo de los precios en Estados Unidos.