El REM anticipó una inflación del 1,9% para septiembre y una desaceleración gradual hacia fin de año

Los precios, el tipo de cambio y el mercado laboral mostraron recorridos esperados distintos de cara al cierre de 2026 en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central de la República Argentina (BCRA), según los datos publicados por la autoridad monetaria. Los participantes de la encuesta calcularon una inflación anual del 30% para el año próximo y una tasa de desocupación del 7,7% para el cuarto trimestre, en tanto que la cotización prevista para diciembre quedó fijada en $1.614 por dólar. Se trata, en todos los casos, de proyecciones formuladas por quienes respondieron el sondeo, y no de metas oficiales.

El recorrido esperado para los precios mensuales

Después del 1,9% estimado para septiembre, los analistas prevén un alza del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre, mientras que para diciembre la proyección vuelve a incrementarse, hasta el 1,8%. El panorama del relevamiento contempla así variaciones mensuales de precios durante todo el período considerado, con una leve aceleración en el último mes del año respecto de los dos previos. La estimación para septiembre quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta anterior, en tanto que en ese mismo nivel, del 1,9%, coincidió el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10.

Para la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los componentes con mayor variación estacional, la mediana de las respuestas se ubicó en el 1,8% para septiembre. Ese cálculo también se incrementó 0,1 puntos porcentuales frente al relevamiento previo, lo que permite observar que las correcciones hacia arriba afectaron tanto al índice general como al componente que suaviza las oscilaciones más bruscas del IPC.

Dólar y mercado laboral, las otras variables bajo seguimiento

En materia cambiaria, la previsión para octubre se ubicó en $1.545 por dólar, unos veinte pesos por debajo de la encuesta previa, y para diciembre los $1.614 estimados representan un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 calculó una cotización algo menor para ese cierre: $1.602. Las estimaciones laborales, en tanto, fueron corregidas hacia arriba en comparación con el relevamiento anterior. Para el tercer trimestre, los participantes ubicaron la desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo, y para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%. Entre los integrantes del Top 10, las previsiones fueron del 7,6% y del 9,7%, respectivamente.

Lo que sigue mirando el REM hacia adelante

Vamos a los números: el informe también anticipa aumentos mensuales de precios del 1,6% tanto en enero como en febrero de 2027, y del 1,7% en marzo del mismo año, lo que arroja una pauta de variaciones contenidas en el arranque del calendario siguiente. Lo que falta saber es cómo impactarán esas proyecciones en la revisión de las metas fiscales y en la dinámica salarial de los próximos trimestres, dos frentes sobre los que el Banco Central no ofreció precisiones adicionales en esta edición del relevamiento.