El dólar minorista vuelve a perforar los $1.540 en el Nación y se aleja del pico de septiembre

En el promedio de entidades financieras relevado por el Banco Central, el dólar para la venta al público se ubicó este martes en $1.537,18 (Banco Nación) (Promedio BCRA), un nivel que no se observaba desde fines de septiembre y que confirma el cambio de dinámica respecto de la corrida cambiaria de principios de ese mes, cuando la cotización había superado ampliamente los $1.600. En la plataforma del Banco Nación, en tanto, la pizarra de venta marcó $1.535, exactamente $80 por debajo del cierre del martes anterior, lo que ratifica la tendencia bajista que el analista económico Ramiro Oyola (Economía y producción) describió como la segunda semana consecutiva de retroceso en el segmento mayorista.

Vamos a los números del mercado mayorista

En el segmento donde operan bancos, empresas e importadores, la divisa cerró la última rueda en $1.517, apenas $1,50 por encima de la jornada previa (0,1%) y con un volumen negociado superior a los USD 655 millones en el mercado de contado, por encima de las ruedas anteriores, según los datos del Mercado Abierto Electrónico. De acuerdo con los reportes difundidos por operadores, la suba marginal del mayorista convivió con una caída en el minorista, una combinación que los analistas atribuyen a la intervención oficial y al ingreso de divisas por la liquidación del complejo exportador. Vamos a los números: con un spread menorista–mayorista de alrededor de $20, la brecha entre puntas se mantiene claramente por debajo de los registros previos a la estabilización del esquema cambiario.

En el mercado informal, la tendencia acompañó con movimientos leves: el dólar blue cotizó a $1.550, apenas $15 por encima del precio de venta al público en el Nación (Cave callejera) (Banco Nación), una diferencia que expertos del sector consideran dentro de los parámetros habituales para una jornada sin sobresaltos. Para los lectores que conservan la referencia de la crisis de julio, la cotización del paralelo representa una caída acumulada superior a $100 frente al pico reciente.

Reservas, intervención y oro, el motor silencioso

El stock de reservas internacionales brutas del Banco Central ascendió USD 380 millones en la última jornada y se posicionó en USD 49.701 millones, el nivel más alto desde el 17 de septiembre, según datos oficiales (BCRA). El dato convirtió a la autoridad monetaria en el actor central del día: adquirió USD 69 millones en el mercado de contado, equivalentes al 10,5% de la oferta total disponible, en una intervención que, según fuentes del mercado de cambios, buscó consolidar el proceso de ordenamiento cambiario iniciado por el Ministerio de Economía tras las tensiones de fines de agosto. A esa dinámica se sumó la suba del oro, que avanzó 1,4% hasta los USD 4.218,10 por onza, un movimiento que, dadas las características del activo, contribuyó de manera decisiva a recomponer las cuentas externas del Central (London Bullion Market Association) (BCRA).

• Dólar Nación (venta): $1.535 – mínimo desde el 23 de septiembre.
• Dólar promedio mayorista: $1.517 – suba de $1,50 en el día (0,1%).
• Dólar blue: $1.550 – brecha menorista de $15.
• Reservas brutas: USD 49.701 millones – máximo desde el 17 de septiembre.
• Compra del BCRA: USD 69 millones en la jornada.
• Oro: USD 4.218,10 por onza – suba diaria de 1,4%.
• Plazo fijo a 30 días: rinde hasta 23,5% anual en algunas entidades.

Plazos fijos: la otra cara del ahorro en pesos

Para quienes evalúan mantener posiciones en moneda local, los plazos fijos tradicionales a 30 días ofrecen tasas de hasta 23,5% anual en bancos públicos y privados de primera línea, frente a las tasas mínimas que se ubican por debajo del 20% en entidades más chicas. A ese rendimiento, el cálculo de Ramiro Oyola, con la calculadora en mano, arroja las siguientes cifras: obtener alrededor de $100.000 de intereses en un mes requiere depositar cerca de $5,2 millones con la tasa más alta del sistema, mientras que con las tasas más bajas el capital necesario trepa a más de $7,6 millones (BCRA) (Bancos públicos). En términos relativos, la tasa efectiva mensual volvió a ubicarse por encima de la inflación esperada por el Relevamiento de Expectativas de Mercado, una variable clave para quienes definen su cartera de ahorros de aquí a fin de año.

Qué falta saber

En la jornada siguiente a la publicación de este informe, los analistas consultados por Economía y producción estarán atentos al cierre del tipo de cambio mayorista y al volumen de intervención que despliegue el Banco Central para sostener la cotización de $1.517, una referencia que operadores del mercado consideran el nuevo piso técnico del esquema. Resta conocer, además, si el equipo económico confirmará los próximos vencimientos de deuda en pesos, el calendario de liquidación agroexportadora y la evolución del oro en las plazas internacionales, factores que, en conjunto, explican la recomposición de las reservas brutas observada en los últimos diez días y que pueden definir la dinámica del tipo de cambio hacia el cierre del mes. Para los ahorristas, la pregunta abierta es si la tasa de los plazos fijos en pesos volverá a quedar por encima de la devaluación esperada del dólar, una discusión que recién se zanjará cuando el Relevamiento de Expectativas de Mercado publique su próxima ronda de proyecciones.