El dólar mayorista opera a $1.512,50 y el techo de la banda cambiaria se recalcula en $1.989 para noviembre

El dólar mayorista terminó la jornada de ayer en $1.512,50, la cotización más baja desde mediados de septiembre, y se mantiene lejos del límite superior del corredor de flotación oficial, cuya distancia respecto del precio actual ronda el 27,8%, la segunda más amplia desde que el esquema entró en vigencia (INDEC y datos de mercado). Para tener una referencia comparativa, vale la pena repasar la campaña anterior: en igual fecha del año pasado el mayorista operaba en torno a los $1.030, una diferencia nominal cercana al 47% que, sin embargo, contrastaba con un acumulado inflacionario anual que prácticamente duplicaba ese ritmo, por lo que el atraso cambiario resultaba entonces aún más marcado que el actual.

Vamos a los números. Con el dato de inflación de septiembre (1,9%) —último informe disponible del INDEC— como referencia y aplicado con dos meses de desfasaje, el techo del corredor para noviembre quedó fijado en $1.989,12. Para el cierre de octubre, ese límite superior se ubicaba en $1.950,97, por lo que el ajuste mensual asciende a $38,15 y refleja el deslizamiento previsto de la banda cambiaria dentro de la política oficial.

La dinámica acumulada del año

En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumuló una suba de apenas $5,80, equivalente al 3,8%, una cifra que queda muy por debajo del 23,6% de inflación acumulada para el mismo período, según los registros del INDEC. Esta brecha implica, en los hechos, una apreciación del peso en términos reales frente al dólar: aunque la moneda estadounidense subió nominalmente, su poder de compra local creció de manera significativa respecto de la moneda argentina.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central proyecta que el mayorista podría alcanzar un promedio mensual cercano a $1.585 en noviembre, unos $64 por encima de los valores actuales. Para diciembre, el mismo relevamiento anticipa un cierre en torno a los $1.614, lo que equivaldría a una devaluación anual del 11,5% sobre la base de comparación considerada por el propio informe. De concretarse esa trayectoria, la distancia entre el tipo de cambio real y el techo teórico se iría reduciendo de manera progresiva, aunque sin acercarse a los niveles de saturación del esquema.

“Un salto hasta la zona del techo es técnicamente posible porque el tipo de cambio tiene espacio de sobra hasta la banda superior y no sería nada dramático. Ahora, una suba tan pronunciada en noviembre es poco probable: la liquidación de divisas podría aumentar el próximo mes y mantendría al dólar relativamente estable. El mayor factor de riesgo puede venir desde el escenario global con un fortalecimiento del dólar, aunque la apreciación del real brasileño funciona como amortiguador para el peso.”Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras

Lo que falta saber

Quedan por delante varias instancias decisivas para mensurar el comportamiento real del esquema en los próximos meses. En primer lugar, resta conocer el dato de inflación de octubre, que el INDEC difundirá en las próximas semanas y que determinará el techo del corredor correspondiente a diciembre y, en consecuencia, la magnitud exacta del desfasaje entre el tipo de cambio y la banda. En segundo término, habrá que seguir de cerca el flujo de liquidación de exportaciones del complejo agroindustrial, cuyo desempeño estacional puede modificar la oferta disponible en el mercado mayorista y, con ella, la velocidad de aproximación hacia el límite superior. Finalmente, queda pendiente la evolución de las condiciones financieras internacionales —en particular, la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense y la trayectoria del real brasileño—, variables que el propio Reschini identificó como los principales focos de riesgo y de moderación, respectivamente, para la cotización del dólar oficial en lo que resta del año.