El dólar mayorista cerraría el año en torno a los $1.645 según el consenso de 47 economistas, con un techo de $1.850

El dólar mayorista cotiza en las últimas ruedas en torno a los $1.512 (Reuters) y los principales relevamientos de pronósticos no anticipan un salto brusco de aquí a diciembre. El consenso de 47 economistas de bancos y consultoras que releva la consultora internacional FocusEconomics ubica al tipo de cambio en $1.645 para fin de año, un valor 8,8% por encima del actual. En la corrida anterior, el mismo informe había mostrado un piso más alto para el cierre del ejercicio.

Vamos a los números. Los 15 pronósticos más elevados del relevamiento superan los $1.700, y la estimación más alta llega a $1.850, lo que implicaría una suba del 27% en todo el año. Ese techo, no obstante, queda por debajo de la banda máxima de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se ubica en $1.892 y se ajusta mensualmente. En el mercado de futuros Matba-Rofex, por su parte, el contrato de dólar para diciembre se negocia en $1.611, levemente por debajo del promedio del sondeo, mientras que para agosto de 2027 los contratos prevén un mayorista de $1.869,5, un 23,5% por encima del valor presente.

Un deslizamiento parejo con la inflación

Lo verdaderamente relevante para el bolsillo es la comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026, de modo que, en la mayoría de los escenarios relevados, los precios avanzarían más que el dólar durante el corriente año. En otras palabras, el tipo de cambio real continuaría perdiendo terreno frente a la dinámica inflacionaria.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

El ritmo que esperan los analistas locales

Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación. Su estimación para diciembre se ubica en $1.670. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese ritmo y anticipa un mayorista de $1.659 para el cierre del ejercicio. Además, destaca que el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado local.

• Consenso FocusEconomics para diciembre: $1.645 (8,8% arriba del valor actual).
• Techo del relevamiento: $1.850 (27% de suba anual), aún por debajo de la banda máxima del BCRA de $1.892.
• Futuro Matba-Rofex para diciembre: $1.611; para agosto de 2027: $1.869,5.
• Inflación esperada para 2026: 32%, por encima del avance previsto del dólar.
• Tipo de cambio real multilateral: 22% debajo del promedio histórico, el más bajo desde 2017.
• Banco Central: compras acumuladas en el año por unos 14.200 millones de dólares, por encima de la meta anual de 10.000 millones.

Lo que falta saber

Quedan por delante varios interrogantes que podrían mover la aguja de las proyecciones. En primer lugar, la evolución del superávit comercial y su capacidad real de sostener la oferta de dólares durante el último trimestre. En segundo término, el ritmo de intervención del Banco Central, que en los primeros diez días de septiembre compró poco más de 120 millones de dólares, una cifra sensiblemente menor a la de meses anteriores, lo que reabre el debate sobre el cumplimiento de la meta anual ya superada. Y, finalmente, la dinámica de la inflación, dado que si los precios avanzan al ritmo proyectado del 32%, el dólar cerrará el año con una suba nominal pero perdiendo en términos reales, un dato clave para evaluar el poder adquisitivo de los salarios y la competitividad de la economía.